“现在市场上根本借不到索尼的股票了”林恩沉吟道“他们现在多半是在进行‘裸卖空’吧？” 所谓“裸卖空”就是指在不像券商借入股票或者明知市场上无券可借的情况下就直接卖出根本不存在的股票。

在监管相对宽松的环境下这是空头最锋利、也最具争议的武器能够凭空创造出“幽灵股票”进行抛售。

当多个大空头联合进行巨量裸卖空时市场上瞬间会出现海量卖单远远超过该公司的实际流通股数。

这种排山倒海般的卖压会彻底摧毁市场信心引发恐慌性抛售从而实现“崩盘式暴跌”的目的。

事实上在上周索尼股价暴跌时空头们很可能就已经在大量使用这种手段了。

它的实现依赖于美国证券市场一个关键的制度：T+3交割制度。

即交易发生后的第3个交易日才是股票和资金正式清算交割的日子。

空头在这3天里要么想办法从其他地方借到股票从而完成交割。

这样操作就变成了事实上的“有担保卖空”。

如果在交割日结束时做空者及其券商仍然无法交付股票这笔交易就会失败进入“交割失败”状态。

“交割失败”听起来很严重但在裸卖空盛行的时期其后果并不致命。

监管规则虽然要求券商尽快买入股票以完成交割但往往没有严格的时限和严厉的惩罚。

这笔“失败的交割”会像一笔坏账一样挂在账上。

最重要的是：尽管交割失败了但买方账户里已经记录了这笔购入他可以自由地将这些“尚未到账”的股票再次卖出。

于是这些根本不存在的“幽灵股票”就在市场上一再被转手持续对股价施加下行压力。

简单来说：正常卖空就像你先从朋友那里借来一本绝版书然后立刻卖给收藏家并承诺几天后还书。

你是真的有书可交。

裸卖空就像你根本没有那本绝版书甚至不确定能否借到但你先挂出广告把书卖了。

你赌的是在买家催你交货前的三天内你能从别处搞到一本书。

如果搞不到你就违约了但违约的代价可能很低。

格芬耸耸肩表示多半如此。

“舆论层面呢？”林恩更关心媒体和公众的看法“今天的报纸怎么说？” 福勒立刻拿起早已放在餐桌上的《华尔街日报》和《纽约时报》准备为林恩摘要朗读相关报道。

大卫·格芬先简单总结了一下基调：“美国媒体的舆论开始出现明显分裂。

《华尔街日报》的评论版明显偏向空方为市场自由辩护； 而《纽约时报》的报道则似乎更倾向于同情日本企业质疑做空行为的破坏性。

这场冲突正在从单纯的金融层面被拉升到意识形态和经济民族主义的层面了。

” 福勒随即翻开报纸读出了精选的段落： “《华尔街日报》今早的社论标题是《市场的惩罚：索尼的教训》。

文章认为索尼哥伦比亚唱片前高管中村的涉嫌勒索行为以及索尼集团在管理上的重大疏漏严重损害了投资者信心。

当前市场的做空力量是资本对索尼公司治理失败和潜在法律风险的‘合理定价’和‘必要惩戒’。

文章强调自由市场的核心在于价格发现功能做空机制是其中不可或缺的一环有助于挤出泡沫惩罚不善经营的企业。

任何形式的政府干预无论是日本政府的回购还是美国监管机构的过度保护都是对市场原则的破坏。

” 她顿了顿翻到《纽约时报》的版面继续读道： “而《纽约时报》的商业头条分析则题为《巨浪中的索尼：是市场理性还是恶意狙击？》。

文章详细分析了索尼作为日本制造业和娱乐业的旗舰企业其股价暴跌可能对美日经贸关系产生的深远影响。

报道引用了一些‘不愿透露姓名的美国财政部官员’的看法担忧这种‘协同性极强的做空行为’可能超越了正常市场博弈的范畴带有‘明显的投机性和破坏性’不仅损害索尼一家公司更可能动摇日本投资者对美国资本市场公平性和安全性的信心。

文章暗示SEC（美国证券交易委员会）和司法部可能需要对是否存在‘联合操纵市场’的行为展开调查。

” 就在这时丹尼尔·布鲁总厨端着两个精致的盘子走了过来。

煎蛋卷做得完美金黄上面点缀着颗粒饱满、色泽呈淡灰至银白色的鱼子酱。

鱼子直径明显超过3.5毫米膜薄而富有弹性在灯光下闪烁着珍珠般的光泽一看便知是顶级货色。

“先生们请慢用。

”丹尼尔将一份放在林恩面前另一份给了大卫·格芬。

格芬尝了一口立刻大为赞叹：“太美味了！很多年没有吃到过品质这么顶级、风味如此纯正的大白鲟鱼子酱了。

林恩你从哪里搞到这么好的货色？” 这章没有结束请点击下一页继续阅读！。